Résumé
L’essor des marchés de capitaux a-t-il réduit le poids des banques ?
Les crises financières sont-elles inévitables ?
La politique monétaire peut-elle favoriser la stabilité financière ?
Cet ouvrage présente les principales notions et questions de l’économie monétaire et financière contemporaine. Essor des marchés de capitaux, produits et acteurs de la finance, taux d’intérêt, transformation du secteur bancaire, instabilité financière et supervision, formes et mesures de la monnaie, politique monétaire et autres missions des banques centrales… tous ces thèmes sont abordés à partir de trois types de contenus : un corps de texte accessible sans prérequis, des encadrés pour approfondir certaines notions et points-clé, des éclairages pour comprendre les questions et débats au cœur des publications des économistes.
Caractéristiques
Sommaire
Introduction
PREMIER CHAPITRE. — LES MARCHÉS DE CAPITAUX, LEURS PRODUITS ET LEURS ACTEURS
I. Marché monétaire
Les titres de créances négociables
Les principaux émetteurs de TCN
II. Marché obligataire
Les obligations
Les principaux émetteurs du marché obligataire
III. Marché des actions
Les actions
L’accès au marché boursier
L’attrait du marché boursier
IV. Marché des changes
Un marché fortement intégré
Un marché de gros
Un marché du risque
V. Marchés dérivés
Les principaux contrats à terme
Un essor fulgurant
Marchés organisés et marchés de gré à gré
Éclairage n° 1. — La Bourse, un vaste marché intégré ?
DEUXIÈME CHAPITRE. — LES TAUX D'INTÉRÊT
I. Le prix du temps
Capitalisation
Actualisation
II. Taux actuariel, taux nominal, taux d’intérêt réel
Taux actuariel et taux nominal
Taux nominal et taux d’intérêt réel
III. Le taux d’intérêt dans la théorie économique
L’approche classique
L’approche keynésienne
L’approche du choix de portefeuille
L’approche des fonds prêtables
IV. Taux d’intérêt domestique et taux d’intérêt étranger
V. La gamme des taux d’intérêt
Les courbes de taux
La théorie des anticipations
La théorie de la préférence pour la liquidité
La théorie des marchés segmentés
La théorie de l’habitat préféré
Éclairage n° 2. — Présent, avenir et choix du taux d'actualisation
TROISIÈME CHAPITRE. — LA MONNAIE
I. Nature et fonctions de la monnaie
L’ambivalence de la monnaie
Les fonctions de la monnaie
II. Formes de la monnaie et instruments de paiement
Les monnaies-marchandises (non métalliques)
Les monnaies métalliques
Les billets
La monnaie scripturale
La monnaie électronique
Aux frontières de la monnaie
III. Mesures et contreparties de la masse monétaire
De M1 à M3
Les contreparties de M3
Vitesse de circulation de la monnaie
IV. La création monétaire
Sources et acteurs
Le multiplicateur
Le diviseur
V. Influence de la monnaie sur l’économie réelle
Neutralité
Non-neutralité
Éclairage n° 3. — Les pièces et les billets d'euros : qui les fabriquent ? Combien ça coûte ? Combien ça rapporte ?
QUATRIÈME CHAPITRE. — LES TRANSFORMATIONS DU SECTEUR BANCAIRE
I. Pourquoi des banques ?
La gestion des moyens de paiements
L’assurance de liquidité
Le traitement des problèmes d’asymétrie d’information
II. Bref historique de l’institution banque
Une évolution en phase avec celle des échanges commerciaux
Une pluralité de modèles
III. Un ample mouvement de concentration
Un mouvement amplifié par la crise
La logique économique des concentrations
Les mesures de la concentration
La concentration : enfant terrible de la concurrence
IV. Gestion des risques bancaires et supervision prudentielle
De nouveaux outils de gestion
L’intégration du contrôle interne au dispositif de supervision
Les failles du contrôle interne
Éclairage n° 4. — La finance se voit partout… sauf dans les comptes nationaux !
CINQUIÈME CHAPITRE. — FINANCEMENT DE L'ÉCONOMIE ET SYSTÈMES FINANCIERS
I. Les modalités du financement
Autofinancement/financement externe
Les deux formes du financement externe : financement direct/financement indirect
II. Typologie et structure des systèmes financiers
Orientation banque/orientation marché
Retour sur l’évolution de la structure des financements en Europe
Des évolutions sectorielles contrastées
L’influence du droit et de la culture
III. Finance et croissance
Une corrélation positive
Un sens de causalité encore débattu
Éclairage n° 5. — La finance nuit-elle à l'emploi ?
SIXIÈME CHAPITRE. — LA POLITIQUE MONÉTAIRE
I. Les objectifs de la politique monétaire
Le carré magique
Le clivage keynésiens/monétaristes
Règle (de politique monétaire) versus discrétion
La règle de Taylor
Pourquoi lutter contre l’inflation ?
II. Les instruments
Les instruments de contrôle direct
Les instruments de contrôle indirect de la liquidité bancaire
III. Les canaux de transmission
IV. Les stratégies comparées des principales banques centrales
Comparaison des cadres institutionnels
Comparaison des cadres opérationnels
V. Les leçons de la crise financière
La banque centrale, prêteur en dernier ressort
Stabilité monétaire/stabilité financière : une conciliation à trouver
Éclairage n° 6. — Les prix d'actifs dans la politique monétaire : indicateurs ou cibles ?
SEPTIÈME CHAPITRE. — INSTABILITÉ DES SYSTÈMES FINANCIERS ET SUPERVISION
I. Une fragilité intrinsèque
Une histoire financière jalonnée de crises
Du boom à la crise ou le « paradoxe de la tranquillité »
II. De la crise des subprimes à la crise financière mondiale
Les prêts subprimes
Un large ensemble de facteurs à l’origine de la crise
III. Le filet de sécurité financière
L’organisation de la supervision
Les instruments de la supervision
La dialectique réglementaire
Le rôle des banques centrales dans la supervision
IV. Les réformes attendues
Réduire la procyclicité de la finance
Élargir le périmètre de la réglementation aux hedge funds
Lutter contre les paradis fiscaux
Ré-organisation des dispositifs de supervision
Généraliser les chambres de compensation sur les marchés dérivés
Éclairage n° 7. — La finance éthique : moralisation de la finance ou outil marketing ?
Bibliographie finale
Liste des encadrés
Autour de l'auteur
Jézabel Couppey-Soubeyran est maître de conférences à Paris I Panthéon-Sorbonne. Elle enseigne notamment les théories et mécanismes monétaires en deuxième année de Licence, les systèmes financiers en Master 2 Recherche et la supervision prudentielle en Master 2 Professionnel.
