Résumé
Cet ouvrage présente les principales notions de l’économie monétaire et financière contemporaine : expansion des marchés de capitaux, produits et acteurs de la finance, taux d’intérêt, transformations du secteur bancaire, instabilité financière et régulation, formes et mesures de la monnaie, politique monétaire et autres missions des banques centrales… Ces thèmes sont abordés à partir de trois types de contenus : un corps de texte accessible sans prérequis, des encadrés pour approfondir certains points clés et notions, des éclairages pour comprendre les questions et débats au cœur des publications des économistes.
Caractéristiques
Sommaire
Introduction
Chapitre 1 • Les marchés de capitaux, leurs produits et leurs acteurs
1. Marché monétaire
Le marché interbancaire
Les titres de créances négociables
2. Marché obligataire
Les obligations
Des émetteurs principalement publics et financiers
3. Marché des actions
Les actions
L’accès au marché boursier
L’attrait du marché boursier
4. Marché des changes
Un marché fortement intégré
Un marché de gros
Un marché du risque
5. Marchés dérivés
Les principaux contrats à terme
Un essor fulgurant
Marchés organisés et marchés de gré à gré
Éclairage 1. Les applications de trading en ligne : démocratisationde la finance ou danger ?
Chapitre 2 • Les taux d’intérêt
1. Le prix du temps
Capitalisation
Actualisation
2. Taux actuariel, taux nominal, taux d’intérêt réel
Taux actuariel et taux nominal
Taux nominal et taux d’intérêt réel
3. Le taux d’intérêt dans la théorie économique
L’approche classique
L’approche wicksellienne
L’approche keynésienne
L’approche du choix de portefeuille
L’approche des fonds prêtables
4. Taux d’intérêt domestique et taux d’intérêt étranger
5. La gamme des taux d’intérêt
Les courbes de taux
La théorie des anticipations
La théorie de la préférence pour la liquidité
La théorie des marchés segmentés
La théorie de l’habitat préféré
Éclairage 2. Présent, avenir et choix du taux d’actualisation
Chapitre 3 • La monnaie
1. Nature et fonctions de la monnaie
L’ambivalence de la monnaie
Les fonctions de la monnaie
Unité de compte
Intermédiaires des échanges
Réserve de valeur
2. Formes de la monnaie et instruments de paiement
Les monnaies-marchandises
Les monnaies métalliques
Les billets
La monnaie scripturale
Les cryptomonnaies
Les monnaies complémentaires
Frontières et hiérarchie de la monnaie
3. Mesures et contreparties de la masse monétaire
De M1 à M3
Les contreparties de M3
Vitesse de circulation de la monnaie
4. La création monétaire
Le cadre traditionnel de la création monétaire
Un pouvoir ex nihilo ?
Multiplicateur et diviseur
Le « mode acquisitif » de création monétaire
Vers un « mode volontaire » de création monétaire ?
5. Influence de la monnaie sur l’économie réelle
Neutralité
Non-neutralité
Éclairage 3. La monnaie est-elle la créature de l’État que la théorie monétaire moderne TMM) veut y voir ?
Chapitre 4 • Les banques
1. Pourquoi des banques ?
La gestion des moyens de paiements
L’assurance de liquidité
Le traitement des problèmes d’asymétrie d’information
2. Bref historique de l’institution banque
Une évolution en phase avec celle des échanges commerciaux
Une pluralité de modèles
La grande transformation
3. Concentration et géants bancaires
Une concentration croissante
Une incidence controversée
Les banques systémiques
4. Shadow banking
Qu’est-ce que le shadow banking ?
En plein essor avant comme après la crise
Le shadow banking s’est-il assaini ?
Éclairage 4. Les Fintechs contre ou avec les banques ?
Chapitre 5 • Financement de l’économie et systèmes financiers
1. Les modalités du financement
Autofinancement/financement externe
Les deux formes du financement externe :
financement direct/financement indirect
2. Typologie et structure des systèmes financiers
Orientation banque/orientation marché
Retour sur l’évolution de la structure des financements en Europe
Des évolutions sectorielles contrastées
L’influence du droit et de la culture
3. Finance et croissance
Une corrélation positive
Un sens de causalité encore débattu
Fin d’un consensus et non-linéarité
Éclairage 5. Finance verte : nouvel horizon ou illusion ?
Chapitre 6 • La politique monétaire
1. Les objectifs de la politique monétaire
Trop d’objectifs pour la politique monétaire ?
Le clivage keynésiens/monétaristes
Règle (de politique monétaire) versus discrétion
La règle de Taylor
La lutte contre l’inflation
Retour obligé à l’objectif de stabilité financière
Faciliter le financement des États
Contribuer à l’atténuation du risque climatique
2. Les instruments
Les instruments de contrôle direct
Les instruments de contrôle indirect de la liquidité bancaire
Les mesures non conventionnelles
Des effets conjoncturels et distributifs en question
3. Les canaux de transmission
Les canaux de transmission traditionnels
Des canaux transformés par la crise financière de 2007-2008
4. Les stratégies comparées des principales banques centrales
Comparaison des cadres institutionnels
Comparaison des cadres opérationnels
Éclairage 6. Le verdissement de la politique monétaire s’annonce lent
Chapitre 7 • Instabilité et régulation financières
1. Une fragilité intrinsèque
Une histoire financière jalonnée de crises
Du boom à la crise ou le « paradoxe de la tranquillité »
Spécularité et bulles spéculatives
2. De la crise des subprimes à la crise financière mondiale
Les prêts subprimes
Un large ensemble de facteurs à l’origine de la crise
La crise des dettes souveraines
Les coûts des crises bancaires et financières
3. Régulation financière : évolutions et insuffisances
L’organisation de la supervision
Les instruments de la supervision
Bâle 3 en réponse à la crise financière de 2007-2008
L’essor des stress tests
La dialectique réglementaire
4. Un bilan des réformes
Un dispositif microprudentiel plus lourd que contraignant
Un dispositif macroprudentiel trop léger
L’absence de réponse structurelle
Shadow banking et paradis fiscaux
Toujours pas de taxation internationale des transactions financières
Un monde financier complexe impose-t-il des règles complexes ?
Éclairage 7. La crise sanitaire : quelles conséquences pour le secteur bancaire et financier ?
Bibliographie
Liste des encadrés
Liste des éclairages
Liste des schémas
Liste des graphiques
Liste des tableaux
Autour de l'auteur
Jézabel Couppey-Soubeyran est maîtresse de conférences en sciences économiques à l’université Paris 1 Panthéon-Sorbonne et conseillère scientifique à l’Institut Veblen.
Thomas Renault est maître de conférences en sciences économiques à l’université Paris 1 Panthéon-Sorbonne et conseiller scientifique au Conseil d’Analyse économique.
